La caza del dividendo – Comisiones

Bueno, así, mirando un poco por encima el mini-análisis que publiqué ayer, parece que entrar la vispera de un reparto de dividendo para salir el día del reparto llevándose el dividendo es una operación, en general (en 44 de 52 ocasiones) positiva. Pero, ¿qué pasa si tenemos en cuenta las comisiones de las operaciones de compra-venta realizadas?

En Kutxa las comisiones de compra son las siguientes:

  • Comisión de compra: 0.20%
  • Gastos de intermediación: 0.15%
  • Canon contratación: 0.002%
  • Canon liquidación: 0.0026%
  • Comisión de custodia: 0.25%

Teniendo en cuenta que las comisiones de compra y venta suman aproximadamente un 0.96%, nuestra tabla de dividendos quedaría de la siguiente manera:

FECHA DIV. V.DÍA CIERRE % DIV. %V.DÍA %Com. % OPR
Telefónica 13/05/2005 0,2 0,063 9,82 2,04% 0,64% -0,96% 1,71%
12/05/2006 0,21 -0,196 9,93 2,11% -1,97% -0,96% -0,82%
10/11/2006 0,26 -0,100 12,30 2,11% -0,81% -0,96% 0,34%
17/05/2007 0,25 0,000 13,51 1,85% 0,00% -0,96% 0,89%
14/11/2007 0,29 0,040 18,71 1,55% 0,21% -0,96% 0,80%
13/05/2008 0,33 0,154 16,16 2,04% 0,95% -0,96% 2,04%
12/11/2008 0,41 -0,126 12,76 3,21% -0,99% -0,96% 1,27%
12/05/2009 0,41 0,269 13,47 3,04% 2,00% -0,96% 4,08%
11/11/2009 0,41 -0,053 17,51 2,34% -0,31% -0,96% 1,08%
11/05/2010 0,53 -0,565 15,35 3,45% -3,68% -0,96% -1,18%
08/11/2010 0,53 -0,135 18,47 2,87% -0,73% -0,96% 1,18%
Santander 01/08/2005 0,08 -0,028 6,98 1,15% -0,40% -0,96% -0,21%
01/11/2005 0,08 -0,063 7,30 1,10% -0,86% -0,96% -0,72%
01/02/2006 0,08 0,070 8,33 0,96% 0,84% -0,96% 0,84%
02/05/2006 0,12 0,028 8,67 1,38% 0,33% -0,96% 0,75%
01/08/2006 0,09 -0,206 8,22 1,09% -2,51% -0,96% -2,37%
01/11/2006 0,09 -0,007 9,63 0,93% -0,07% -0,96% -0,10%
01/02/2007 0,09 -0,065 10,38 0,87% -0,62% -0,96% -0,72%
01/05/2007 0,16 0,051 9,56 1,67% 0,54% -0,96% 1,25%
01/11/2007 0,1 -0,179 10,90 0,92% -1,64% -0,96% -1,68%
02/05/2008 0,23 0,407 10,82 2,12% 3,76% -0,96% 4,92%
01/08/2008 0,11 -0,225 9,36 1,18% -2,41% -0,96% -2,19%
01/11/2008 0,11 0,008 6,51 1,69% 0,12% -0,96% 0,85%
01/02/2009 0,1 -0,241 5,10 1,96% -4,73% -0,96% -3,73%
01/05/2009 0,21 -0,036 6,23 3,37% -0,57% -0,96% 1,84%
01/08/2009 0,11 0,023 9,09 1,21% 0,25% -0,96% 0,50%
01/05/2010 0,18 -0,060 8,78 2,05% -0,68% -0,96% 0,41%
Iberdrola 01/07/2005 0,38 0,095 17,08 2,22% 0,56% -0,96% 1,82%
02/01/2006 0,31 0,040 18,39 1,69% 0,22% -0,96% 0,95%
03/07/2006 0,44 -0,082 21,65 2,03% -0,38% -0,96% 0,69%
02/01/2007 0,37 0,359 27,61 1,34% 1,30% -0,96% 1,68%
02/07/2007 0,49 -0,423 34,21 1,43% -1,24% -0,96% -0,76%
02/01/2008 0,09 -0,120 8,68 1,04% -1,38% -0,96% -1,30%
01/07/2008 0,13 -0,209 7,07 1,84% -2,96% -0,96% -2,08%
02/01/2009 0,12 0,169 5,86 2,05% 2,88% -0,96% 3,97%
01/07/2009 0,15 0,046 5,19 2,89% 0,88% -0,96% 2,82%
12/06/2010 0,15 -0,008 5,06 2,97% -0,15% -0,96% 1,85%
Inditex 21/07/2006 0,44 -0,162 29,31 1,50% -0,55% -0,96% -0,01%
01/08/2008 0,86 -0,133 28,32 3,04% -0,47% -0,96% 1,61%
04/05/2009 0,45 0,733 31,45 1,43% 2,33% -0,96% 2,80%
02/11/2009 0,41 -0,186 38,41 1,07% -0,48% -0,96% -0,38%
03/05/2010 0,49 1,069 46,63 1,05% 2,29% -0,96% 2,38%
02/11/2010 0,08 0,120 58,46 0,14% 0,21% -0,96% -0,62%
ACS 24/01/2005 0,12 -0,209 14,14 0,85% -1,48% -0,96% -1,59%
01/07/2005 0,21 -0,108 15,23 1,38% -0,71% -0,96% -0,29%
16/01/2006 0,17 0,188 21,46 0,79% 0,87% -0,96% 0,71%
03/07/2006 0,34 0,047 21,55 1,58% 0,22% -0,96% 0,84%
15/01/2007 0,33 0,215 34,26 0,96% 0,63% -0,96% 0,63%
15/01/2008 0,62 -0,451 32,87 1,89% -1,37% -0,96% -0,44%
02/07/2008 0,82 0,516 30,15 2,72% 1,71% -0,96% 3,47%
27/01/2009 0,74 0,871 29,04 2,55% 3,00% -0,96% 4,59%
02/07/2009 0,94 -0,820 30,23 3,11% -2,71% -0,96% -0,56%

Como podemos ver, hay operaciones en principio rentables que ese 1% prácticamente de pérdida por comisiones, nos manda directamente al garete.

¿Qué conclusiones podemos sacar de ello?

Pues básicamente dos.

1. Que hay repartos de dividendo en los que no interesa entrar porque el dividendo no da como para que quede un beneficio razonable. O incluso se pierde.

2. Que hay otros repartos a los que interesa ir porque su beneficio (a partir del 2%) es suficiente para que unas pocas operaciones de esas al año, nos permitan superar a otros productos financieros cuya liquidez es mucho menor.

Un par de comentarios más. Seguro que hay entidades o agencias de valores con comisiones más bajas que las de la Kutxa, por lo tanto habría posibilidad de que operaciones no interesantes en Kutxa sí lo fueran en esas otras entidades.

Esta semana hay una operación interesante. Es el reparto de dividendo de Ferrovial. Ayer compre acciones a 8.943. El dividendo neto es de 0,243€, lo que deja el beneficio en un 2,72%. El reparto es mañana. A ver si se le puede sacar un 1%. De momento ya al cierre de ayer el valor había bajado a 8.868 perdiendo un 0.84%.

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